3、 下跌筑底(2008年秋拍-2009)
2008年，金融危机的气氛蔓延至艺术品市场，刘小东油画市场也开始了历时两年的回调期。2008年，刘小东一共上拍25幅油画作品，成交16幅，成交率仅为64%，成交量缩小到2007年的一半。但是2008年上半年，《温床NO.1》和《战地写生-新十八罗汉》两套组画的高价成交，为刘小东个人指数形成了一定支撑。《温床NO.1》以5712万元的高价创造了刘小东油画作品新的拍卖纪录，至今也是其价格最高的油画作品。虽然价格创了新高，但较高的流拍量还是将个人指数拖了下来。
2009年，金融危机的影响逐步加深，刘小东油画作品全年上拍量仅为7幅，但可喜的是，这7幅作品都顺利成交，让人看到了刘小东油画反弹的迹象。惜售心理使卖方市场大幅缩量，但买方市场却希望趁低吸货，这也促成了100%的成交率，体现了刘小东油画作品的内在价值。
4、 再攀高峰阶段(2010-2011秋拍)
2010年，艺术品市场逐渐恢复活力。经过两年的深度调整，刘小东油画市场在2010年进入了快速上行的通道，上拍量和成交量显著回升。2010年全年共上拍油画23幅，成交20幅，成交率达到87.0%。刘小东重要的油画作品不断上拍，让市场兴奋了起来，全年共有4幅作品超越千万，其中组画《青藏铁路》以2184万元成交，其他3幅千万作品均为单幅作品，《违章》以3640万元的高价刷新了单幅作品的拍卖纪录。
2011年，刘小东油画市场的走势稳健，延续了2010年高速上涨的势头。从2010年开始上涨到2011年秋拍，刘小东个人油画指数上涨了228%，继续试探个人指数的新高。虽然刘小东油画市场在2011年秋拍的上升势头有所放缓，但考虑到大市的整体持平，刘小东油画市场的表现已然不错。
代表作品价值分析
我们将从拍卖价格、艺术价值和现有价值三个方面对刘小东油画作品进行分析，以寻找刘小东市场表现最好及最有潜在升值空间的油画作品。
价格分析
我们先分析最受市场欢迎的作品，下表是刘小东拍卖成交价最高的十幅油画作品。表中的最后一列是根据梅摩-中国油画刘小东指数估算出的作品现值区间。现值区间是利用梅摩-中国油画刘小东指数将作品当时的拍卖价格进行折现算出作品现值，并按照现值的三分之一作为浮动区间计算得出的。
2011年秋拍，刘小东有两幅重量级作品在北京保利上拍，受到市场的欢迎，顺利进入了成交价格的前十名，其价格前十名的作品也均达到了千万级别。在前十名中，组画依然占据了较为靠前的位置，但单幅作品的均价比较高。
刘小东价格高的作品都是描画社会中普通人物形象的作品，都具有较大的尺幅或者是组画。刘小东的这些作品充满了他个人的写实风格。有人评价刘小东坚持的是“具体的现实主义”，也许他笔下的人物不是那么“逼真”，甚至略显粗糙和懒散，但是，他并不是在简单的抄写现实，而是通过油画作品体现时代精神，这正是刘小东写实风格的优势所在。
从创作过程而言，刘小东的写实主义是一种艰苦的写生，他的作品并不是在画室中对着模特创作出来的。他走遍大江南北，我们身边的任何一个普通人都有可能成为他画中的人物。三峡的建设者、军营的军人、青藏高原的放牧者……这些人都是生活中最普通的人，但在刘小东的画中，则体现着不同的时代精神。刘小东的写生画作尺幅十分大，有时为了一幅或者一组画要在艰苦的环境中创作超过一年的时间，画中凝结了他许多的心血和感情。
刘小东最贵的十幅作品都体现了其现实主义的创作风格，充满了他的心血和感情。2006年，《三峡新移民》2200万的成交价格创造了当时中国当代艺术的最高价，使刘小东成为中国当代艺术第一人。2008年，《温床NO.1》以5712万元的价格刷新了个人新高，《温床NO.1》是三峡写生系列的作品。
《三峡新移民》 2004 布面油画 300×1000cm
《三峡新移民》是刘小东在2004年创作的大型油画作品，画高3米、长10米，作品有着丰富的表现元素和视觉语言。刘小东曾这样解释作品：“《三峡新移民》是2004年我在三峡写生时创作的，这幅画面表现的是正在施工的三峡工地、爆破的废墟、神态各异的人物、天真顽皮的孩童”，将要拆迁的村落和被迫迁移的人群，真实的再现了这一段特定事件的历史。在作品中，刘小东表现了三峡改造工程带来的社会现状及给三峡人民所造成思想和生活上的影响。2006年秋季，北京保利推出了刘小东的油画《三峡新移民》，最终以2200万元成交，创下了中国内地当代艺术品的天价。