翡翠龙壁挂件
齐白石《花卉草虫》四条屏
杨飞云《生命祭》
近年来，中国逐渐成为全球最瞩目的艺术品交易市场之一。金融危机之后，大量资金涌入中国艺术品市场，更是进一步加速了艺术品市场金融化的脚步。2011年天津文交所推出首批艺术品份额，这一模式一经推出在全国引起强烈反响。郑州文交所、湖南文交所等也纷纷效仿，包括法国巴黎、中国香港也按照天津模式推出交易所，这种现象预示着艺术品市场广阔的市场空间，渴望着与资本市场的对接。
尽管前景诱人，艺术品份额化的风险也同时存在，如何确保被寄予厚望的艺术品金融创新模式不因“乱象丛生”而被扼杀？艺术品份额交易之路是否可行？作为首创艺术品份额交易模式的天津文交所，自然受到了更多来自媒体、业界的高度关注。
发售市值近1.5亿元
7月7日艺术品“荷风千秋”、“翡翠龙璧”在天津文化艺术品交易所成功发售，7月15日“生命百合”、“翡翠珠链”也即将发售。以发售底价进行计算，7月份文交所发售的四件艺术品总市值接近1.5亿元人民币。而在此前，天津文交所先后恢复账户激活功能，发布修订后的《天津文化艺术品交易所暂行规则》，并于6月29日推出第三批单有艺术品。7月1日《天津文化艺术品交易所暂行规则》正式实施，同时接受新开户申请。这一系列举措的出台，标志着天津文交所为防范市场风险已对各项制度、规则进行完善，做好准备稳步前行。
进入7月，受到人们关注最多的是天津文交所修订后实施的《天津文化艺术品交易所暂行规则》。对于创新型的市场，在投资人和市场都不太成熟的情况下，交易制度安排和交易规则设计就显得尤为重要，修订后的交易规则的调整主要体现在对价格形成机制、日涨跌幅、特殊处理方法以及期满交割方面的完善。
此次规则修改的一大亮点是价格形成机制。为防范一级市场价格发现不充分，造成一、二级市场不连续交易而出现价格上涨过快的情形，天津文交所将艺术品份额申购方式由定价申购调整为竞价申购。投资人申购艺术品份额时，按照份额发售说明书中规定的价格区间及数量自由报价申购。交易系统按照价格优先原则确定中签。以此次发售的“荷风千秋”为例，若按照此前的定价方式，则固定发行价格为1元/份，而改为竞价方式后，其价格取决于市场供求关系。
此前上市的交易品种曾经在上市首日收盘价上涨幅度超过50%，通过采用竞价申购方式，从源头上提高艺术品的价格发现功能，通过市场竞争确定发行价格，在一定程度上可以缩小发行市场与二级市场的价差，缓解二级市场的炒作行为。
在价格的日涨跌幅限制方面，艺术品份额交易上市首日连续竞价申报价格限制范围由原有规定中开盘价的20%～180%调整为开盘价的80%～120%。艺术品份额交易非上市首日日价格涨跌幅比例由10%调整为5%。
对于此前市场上出现的价格波动过大的现象，北京国际信托有限公司陈行博士认为：“由于这种交易模式是世界首创，之前没有相关经验借鉴，再加上国内市场普遍热衷于炒新，出现份额被爆炒的局面可以理解。此外，网上交易的模式是针对全国投资者，相对于社会上庞大的资金量，初期文交所推出的产品不够多，盘子过小，容易炒作。”
同时，陈行也认为，由于份额化交易存在一定的流动性溢价，所以份额化艺术品比没有上市的艺术品具有更高的估值，也是合理的。应该摒弃炒作的观念，详细分析与之类似的现货艺术品的价格和宏观经济增长的基本面，再加上合理的流动性溢价，从而给予合理的估值。
中国书画研究院常务副院长王文甫接受新金融记者采访时说道：“这种份额化的模式是独一无二的，市场运行中价格的涨落是很正常的，股市也是如此。不管是投资者还是媒体，都应该对市场有个正确的心态。”
由于市场初期不稳定，交易所此前曾出现连续涨停(或跌停)的行情，为此交易所在此次的修订规则中增加了特殊处理制度。该制度规定，对于达到特殊处理条件的艺术品份额实施以下措施：日价格涨跌幅比例为1%；若出现连续3个交易日日收盘价均达到特殊处理后的日价格涨幅限制或者出现连续3个交易日日收盘价均达到特殊处理后的日价格跌幅限制，于下一交易日停牌一天；本所可以实施特别停牌；投资人当日买进的艺术品份额须到下一个交易日才能卖出。特殊处理期限为20个交易日。特殊处理制度将进一步加强交易所对交易风险的防范与控制的能力。
一位交易所投资者在接受新金融记者采访时说道：“将特殊处理制度纳入交易规则，可以为投资者在市场震荡时提供缓冲，使得市场能够有时间调整情绪，理性地投资。”